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      纸浆期货短期库存偏高 不宜追涨

      文 / leiyuan 来源: 中国证券报 2019-02-20 09:27:46

        春节假期过后,纸浆期货偏弱震荡。业内人士指出,目前纸厂陆续开工,下游需求逐渐?#25351;矗?#20294;市场乐观的需求预期?#28304;?#36827;一步验证,短期库存偏高,不宜追涨。

        现货市场陆续?#25351;?#24320;工

        节后纸浆价格震荡偏弱主要是受纸浆1?#38470;?#21475;量增加、PPI环比?#38470;?#19988;同比涨幅回落以及社融规模新高影响。

        “目前纸浆国内港口库存偏高,截至1月末,青岛港纸浆库存100万吨左右,常熟港库存总量在60万吨左右。节后纸厂陆续开工,下游纸企需求力度有限,纸厂木浆库存保持低位生产状态。”建信期货分析,短期纸浆价格将震荡偏空。长期来看,加浆上调2月报价10美元/吨—20美元/吨,?#23452;?#30528;文化纸传统消费旺季到来,纸厂将有补库需求。今年文化纸传统消费旺季表?#32440;?#25104;为未来行情走势关键,待节后库存消耗过渡期结束。

        市场人士反?#24120;?#30446;前下游中,文化纸价格变动不大,价格持稳。铜版纸、胶版纸均价同比?#38470;?#32422;两成。生活用纸价格延续平稳走势。白卡市场仍受春节影响较大,交投一般。纸厂开机增加,但成交偏淡,多以消耗前期库存为主。

        “当前下游造纸企业陆续开工,需求仍在?#25351;?#20013;,文化纸弱势整理,价格变动不大。本周正月十五后,预计需求将逐渐回到正常水平,节前受宏观政策提振,市场预期偏乐观,后期将逐步验证实际情况。”方正中期期货分析师汤冰华表示,从消费数据看,建议谨慎?#28304;?#38656;求回升预期。

        短期不宜追涨

        国内针阔价格目前趋于?#24674;攏?#32780;巴西浆纸企业Suzano表示,1月所有地区的漂白桉木浆价格保持不变,后期将控制发往亚洲的木浆量。

        信达期货分析师陈敏华表示,节后来看,纸浆期货价格震荡走低,而现货市场价格受外盘带动,虽然成交偏少,但是整体价格上浮50元/吨-100元/吨。目前来看,节后纸厂尚未完全复工,需求仍有待?#25351;礎?#22269;内纸厂及下游经销商以消耗春节库存为主,纸浆市场成交趋于?#38477;?

        中期来看,陈敏华分析,近三年来,全球纸浆产能?#20013;?#22686;加,2018年全球发货量稳定增长,而需求端遭遇经济下行压力,全球库存?#20013;?#32047;积,库存高达153.36万吨,创2009年来新高。国内方面,尽管针叶浆基本面略好于阔叶浆,但受海外供给宽裕、国内需求走弱影响,国内港口库存?#20013;?#32047;积,至1月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约167万吨,环?#20173;?4.54%,同?#20173;?05.48%。“若无需求端明显改善,高库存将?#20013;?#21387;制纸浆价格表现。”

        “后续来看,投资者一方面需要关注企业复工情况,另一方面也要看国内经济在调控政策下是否会有所改善。否则,在需求放缓及库存偏高压制下,纸浆价格难有较好表现。短期来看,预?#31080;?#21608;浆价继续维持弱势调整,操作上建议5400元/吨上方试空。”他说。

        汤冰华指出,目前供给压力则未现好转,1月国内进口量同环比均大增,全球针阔库存继续增加,预计库存将压制纸浆价格在纸厂补库过程中的上涨空间,纸浆期货价格在5500元/吨一线仍有压力。

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